မြို့တော်၏အလေးချိန်ပျမ်းမျှကုန်ကျစရိတ်တွက်ချက်

ကုမ္ပဏီငွေကြေး၏ပျမ်းမျှကုန်ကျစရိတ်: ကကြွေးမြီများနှင့်ရှယ်ယာအဘို့အဘယ်သို့ပေးဆောင်ရသနည်း

ကုမ္ပဏီများမှတိုးချဲ့နှင့်အခြားစီမံကိန်းများအတွက်ပိုက်ဆံမြှင့်တဲ့အခါသူတို့ကဤရန်ပုံငွေများကိုအသုံးပြုခြင်းများအတွက်ပေးဆောင်ရပါမည်။ ကုမ္ပဏီရှယ်ယာရှင်များထံမှပိုက်ဆံပေါ်ပေါက်သို့မဟုတ်ပုဂ္ဂလိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံမှငွေသားတစ်ပေါင်းလဒ်ကိုလက်ခံရရှိလျှင်ဤရှယ်ယာစဉ်းစားသည်။ ဘဏ်များထံမှချေးသို့မဟုတ်ငွေချေးစာချုပ်ထုတ်ပေးခြင်းဖြင့်ပိုက်ဆံပြုစုပျိုးထောင်ခြင်းကြွေးမြီအဖြစ်ငျြးပွညျ့မီ။ ဤအမှုနည်းလမ်းများတစ်ခုချင်းစီအနေနဲ့အတိုးနှုန်း၏စည်းကမ်းချက်များ၌ဖော်ပြထားနိုင်သည့်၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်ကုန်ကျစရိတ်ရှိပါတယ်။

WACC ရှင်းပြ

မြို့တော်တစ်ကုမ္ပဏီ၏ချိန်ပျမ်းမျှအားကုန်ကျစရိတ် (WACC) က၎င်း၏ပိုင်ဆိုင်မှုများကို, ကြီးထွားမှုနှင့်အလုပ်လုပ်ကိုင်မြို့တော်ငွေကြေးပေးဆောင်ရပါမည်ပျမ်းမျှအတိုးနှုန်းဖြစ်ပါတယ်။

အဆိုပါ WACC လည်း၎င်း၏ရှယ်ယာရှင်များသို့မဟုတ်ပိုင်ရှင်တွေ၎င်း၏ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့်၎င်း၏အကြွေးကျေနပ်ရန်၎င်း၏လက်ရှိပိုင်ဆိုင်မှုအပေါ်ဝင်ငွေရမည်ဖြစ်သည်ပြန်လာ၏နိမ့်ဆုံးပျမ်းမျှနှုန်းဖြစ်ပါတယ်။

အဆိုပါ WACC ကုမ္ပဏီရဲ့အပေါ်အခြေခံသည် မြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံ နှင့်နှစ်ဦးစလုံး၏ဖွဲ့စည်းထားသည် ကြွေးမြီငွေကြေးနှင့်အစုရှယ်ယာငွေကြေး ။ မြို့တော်၏ကုန်ကျစရိတ် အခိုငျအမာသည်၎င်း၏မြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံမှာ (အကြွေးနဲ့ရှယ်ယာ) ၏ဖွဲ့စည်းမှုနှင့် ပတ်သက်. တိကျသောဖြစ်ခြင်းမရှိဘဲ၎င်း၏စစ်ဆင်ရေးငွေကြေးပေးဆောင်ပမာဏကိုရည်တစ်ဦးထက်ပိုသောယေဘုယျအယူအဆဖြစ်ပါတယ်။

တချို့ကသေးငယ်တဲ့စီးပွားရေးလုပ်ငန်းကုမ္ပဏီများသာ၎င်းတို့၏စစ်ဆင်ရေးများအတွက်အကြွေးငွေကြေးသုံးပါ။ အခြားအသေးငယ်စတင်မှသာအသုံးပြုနိုင်သည် ရှယ်ယာငွေကြေး သူတို့ကဲ့သို့သောရှယ်ယာရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကငွေကြေးထောက်ပံ့နေကြသည်အထူးသဖြင့်လျှင်, အကျိုးတူအရင်းရှင် ။ ဤအသေးငယ်တဲ့ကုမ္ပဏီတွေကြီးထွားကြောင့်သူတို့တစ်တွေကိုသုံးပါလိမ့်မည်ဟုယူဆရသည် ကြွေးမြီများနှင့်ရှယ်ယာငွေကြေး၏ပေါင်းစပ် ။

ကြွေးမြီနှင့်ရှယ်ယာပုတက်စေ မြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံမှာ ကုမ္ပဏီ၏ညာဘက်မှာကတခြားအကောင့်နှင့်အတူကုမ္ပဏီ၏ ဟန်ချက်စာရွက် ထိုကဲ့သို့သောပိုမိုနှစ်သက်စတော့ရှယ်ယာအဖြစ်။

ကုမ္ပဏီများကကြီးလာတာနဲ့အမျှသူတို့ကြွေးမြီရင်းမြစ်များမှငွေကြေးထောက်ပံ့မှုမရစေခြင်းငှါ, ဘုံရှယ်ယာသတင်းရင်းမြစ်နှင့်ပင်ဦးစားပေးစတော့ရှယ်ယာသတင်းရင်းမြစ် (င်ငွေသို့မဟုတ်အသစ်ဘုံစတော့ရှယ်ယာထိန်းသိမ်းထား) ။

ကုမ္ပဏီအဘို့မြို့တော်တစ်ရိုးရှင်းသောကုန်ကျစရိတ်တွက်ချက်ရန်, ပထမဦးဆုံးကုမ္ပဏီရဲ့လက်ရှိမြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံပြန်လည်သုံးသပ်နှင့်ကြွေးမြီများနှင့်ရှယ်ယာ၎င်း၏အချိုးအစားတွက်ချက်။

မြို့တော်၏ကုန်ကျစရိတ်တွက်ချက်တဲ့အခါမှာထိုအခါရလဒ်ရာခိုင်နှုန်းအားဖြင့်ကြွေးမြီ၏ကုန်ကျစရိတ်နှင့်ရှယ်ယာများ၏ကုန်ကျစရိတ်အလေးချိန်ဖြစ်သည်။ ထို့နောက် WACC ရဖို့အရင်းအနှီးနှင့်ကြွေးမြီ၏အလေးချိန်ကုန်ကျစရိတ်မျှတမှု။

ကြွေးမြီများ၏ကုန်ကျစရိတ်တွက်ချက်

စီးပွားရေးလုပ်ငန်းတစ်ခုအခိုငျအမာများအတွက်ကြွေးမြီ၏ကုန်ကျစရိတ်ရှယ်ယာမြို့တော်၏ကုန်ကျစရိတ်ထက်များသောအားဖြင့်စျေးသက်သာသည်။ အကြွေးပေါ်အတိုးစရိတ်စီးပွားရေးလုပ်ငန်းကုမ္ပဏီတခုအခွန်နှုတ်ယူပြီးသားဖြစ်တယ်လို့ဖြစ်ပါတယ်။ သူတို့ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ, ကြွေးမြီငွေကြေးအသုံးပြုနိုင်သည်ရှိမဟုတ်လျှင်ဒီအဘယ်ကြောင့်များစွာသောအသေးစားစီးပွားရေးလုပ်ငန်းကုမ္ပဏီများဖြစ်ပါသည်။

စီးပွားရေးလုပ်ငန်းများအသေးဆုံး၎င်းတို့၏ပိုင်ဆိုင်မှုများကိုဝယ်ယူရန်သာရေတိုရေရှည်ကြွေးမြီသုံးနိုင်ပါသည်။ ဥပမာအားဖြင့်, သူတို့ပေးဆောင်အကောင့်အသစ်များ၏ပုံစံကုန်ပစ္စည်းပေးသွင်းအကြွေးသုံးနိုင်ပါသည်။ သူတို့ကအစပဲသုံးလို့ရတယ် ရေတိုရေရှည်စီးပွားရေးလုပ်ငန်းချေးငွေ ဘဏ်ထံမှဒါမှမဟုတ်တချို့ဖြစ်စေ, ငွေကြေး၏အခြားရွေးချယ်စရာအရင်းအမြစ် ။

ပိုကြီးတဲ့စီးပွားရေးလုပ်ငန်းသုံးနိုင်ပါသည် အလယ်အလတ်သို့မဟုတ်ရေရှည်စီးပွားရေးလုပ်ငန်းချေးငွေများ သို့မဟုတ်ပင်ငွေကြေးအဘို့ပိုက်ဆံပြုစုပျိုးထောင်ခံရသောချည်နှောင်ခြင်းကြောင့်ထုတ်ပေးလိမ့်မည်။

ကုမ္ပဏီရဲ့တွက်ချက်ရန်အောက်ပါဖော်မြူလာကိုအသုံးပြုပါ ကြွေးမြီမြို့တော်၏ကုန်ကျစရိတ် :

ကုမ္ပဏီတခုရဲ့ခံရသောချည်နှောင်ခြင်းကြောင့်၏ကြွေးမြီ = Pre-အခွန်ကုန်ကျစရိတ်သို့မဟုတ်ရေတိုရေရှည်ကြွေးမြီ * (- မဖြစ်စလောက်အခွန်နှုန်းကို 1) ၏ကုန်ကျစရိတ်

ဥပမာအားဖြင့်, XYZ, Inc က၎င်း၏ဘဏ်ချေးငွေ၏တစ်လိုင်းမှတဆင့်၎င်း၏စစ်ဆင်ရေးအတွက်အများအားဖြင့်ရေတိုရေရှည်ကြွေးမြီများကိုအသုံးပြုသည်။ အကြွေး၏ line ကိုစျေးကွက်အခြေအနေများအပေါ်အခြေခံပြီးတစ်ဦး variable ကိုအတိုးနှုန်းရှိပါတယ်ဒါပေမယ့်အတိတ်နှစ်အတွင်းပျမ်းမျှအတိုးနှုန်း 9.0 ရာခိုင်နှုန်းသာရှိခဲ့သည်။

အဆိုပါကုမ္ပဏီပြီးခဲ့သည့်နှစ်ကခန့်မှန်းခြေအားဖြင့် $ 20 သန်း၏တစ်အမြတ်ဖန်ဆင်းတော်မူ၏။ မှာကြည့်တာကို ကော်ပိုရိတ်အခွန်စားပွဲ , 35 ရာခိုင်နှုန်းဟာမဖြစ်စလောက်အခွန်နှုန်းကိုအသုံးပြုပါ။

ကြွေးမြီဖော်မြူလာ၏ကုန်ကျစရိတ်ကိုသုံးပြီး, အောက်ပါအတိုင်းတွက်ချက်:

ကြွေးမြီများ၏ကုန်ကျစရိတ် = 9.0 ရာခိုင်နှုန်းသာ * (1 - .35) = 5.85 ရာခိုင်နှုန်းသာ

ကြွေးမြီမြို့တော်၏ XYZ ရဲ့ကုန်ကျစရိတ် 5,85 ရာခိုင်နှုန်းသာဖြစ်ပါတယ်။

ကုမ္ပဏီအဘို့အကြွေးမြီငွေကြေးနှင့်ဆက်စပ်ခြင်းမရှိ underwriting သို့မဟုတ် flotation ကုန်ကျစရိတ်များသောအားဖြင့်ရှိပါတယ်။

Equity Capital ၏အဆိုပါကုန်ကျစရိတ်တွက်ချက်

ရှယ်ယာမြို့တော်၏ကုန်ကျစရိတ်အကြွေးတွေမြို့တော်၏ကုန်ကျစရိတ်ထက်၎င်း၏တွက်ချက်မှုများတွင်အနည်းငယ်ပိုပြီးရှုပ်ထွေးစေနိုင်ပါတယ်။ ဒါဟာကုမ္ပဏီတခုသည်၎င်း၏စစ်ဆင်ရေးများအတွက်ပိုက်ဆံပြုစုပျိုးထောင်ဘုံစတော့ရှယ်ယာနှင့်ဦးစားပေးစတော့ရှယ်ယာနှစ်ဦးစလုံးသုံးလို့ရတယ်တာဖြစ်နိုင်တယ်။ အများစုမှာကုမ္ပဏီများနှစ်သက်သောစတော့ရှယ်ယာကိုမသုံးကြဘူး။ ဤပုံဥပမာသာဘုံစတော့ရှယ်ယာများ၏ကုန်ကျစရိတ်ကိုစဉ်းစား။

စီးပွားရေးလုပ်ငန်းများမှကြွလာသည်ဟုအများစုကအသစ်ကရှယ်ယာမြို့တော် reinvesting အားဖြင့်ကြီးပြင်းလာနေသည် ထိန်းသိမ်းထားင်ငွေ ။

တောင်မှထိန်းသိမ်းထားင်ငွေအခွင့်အလမ်းကုန်ကျစရိတ်လို့ခေါ်တဲ့ကုန်ကျစရိတ်ရှိသည်။ ဤရွေ့ကားဝင်ငွေရရှိမှုအချို့သောအခြားလမ်းများတွင်အသုံးပြုခဲ့ကြနိုင်ပါတယ်။ ဥပမာအားဖြင့်, သူတို့ရှယ်ယာရှင်များမှခွဲဝေအဖြစ်ထွက်ပေးဆောင်ခဲ့ကြနိုင်ပါတယ်။

ဒါဟာကြွေးမြီ၏ကုန်ကျစရိတ်ထက်ဘုံစတော့ရှယ်ယာ (ထိန်းသိမ်းထားင်ငွေ) ၏ကုန်ကျစရိတ်ခန့်မှန်းဖို့ပိုပြီးခက်ခဲသည်။ အများစုမှာစီးပွားရေးလုပ်ငန်းများရှယ်ယာများ၏ကုန်ကျစရိတ်ကိုခန့်မှန်းဖို့ Capital ကိုပိုင်ဆိုင်မှုစျေးနှုန်းမော်ဒယ် (CAPM) ကိုအသုံးပြုပါ။ ဤတွင်ထိန်းသိမ်းထားဝင်ငွေရရှိမှု၏ကုန်ကျစရိတ်ကိုခန့်မှန်းရန်အဆင့်နေသောခေါင်းစဉ်:

1. စီးပွားရေးရဲ့အန္တရာယ်-အခမဲ့နှုန်းကိုခန့်မှန်း။

   အဆိုပါအန္တရာယ်-အခမဲ့နှုန်းသည်ပုံမှန်အားဖြင့်အမေရိကန်ဘဏ္ဍာရေးဥပဒေကြမ်းများအပေါ်ပြန်လာနှုန်းဖြစ်ပါတယ်။

2. ပြန်လာ၏စတော့ရှယ်ယာဈေးကွက်ရဲ့လက်ရှိနှုန်းကိုခန့်မှန်း။

   သငျသညျအများအားဖြင့် Wilshire 5000 ကဲ့သို့ကျယ်ပြန့်စတော့ရှယ်ယာဈေးကွက်အညွှန်းကိန်းကိုကြည့်ခြင်းနှင့်ပြန်လာ၏စျေးကွက်နှုန်းကတစ် proxy ကိုအဖြစ်အညွှန်းကိန်းများပြန်လာနှုန်းကိုသုံးနိုင်သည်။

3. စျေးကွက်မှနှိုင်းယှဉ်ပါကကုမ္ပဏီ၏စတော့ရှယ်ယာများ၏အန္တရာယ်ခန့်မှန်းကြသည်။ ဤသည်ကိုအတိုင်းအရှည် beta ကိုလို့ခေါ်ပါတယ်။

   စျေးကွက်၏ beta ကို (အန္တရာယ်) 1.0 အဖြစ်သတ်မှတ်ပါတယ်။ ကုမ္ပဏီ၏အန္တရာယ်စျေးကွက်ထက် သာ. ကြီးမြတ်သည်ဆိုပါက၎င်း၏ beta ကို 1.0 ထက် သာ. ကြီးမြတ်ခြင်းနှင့်အပြန်အလှန်ဖြစ်ပါတယ်။ သငျသညျ beta ကိုတိုင်းတာရန်သမိုင်းဝင်စတော့ရှယ်ယာဈေးနှုန်းသတင်းအချက်အလက်ကိုသုံးနိုင်သည်။ သင့်အနေဖြင့်ကုမ္ပဏီမှတိကျသောအခြေခံကျသောအချက်များများအတွက်သမိုင်းဆိုင်ရာ beta ကိုချိန်ညှိနိုင်ပါတယ်။ မကြာခဏပြုလုပ်ကုမ္ပဏီစီမံခန့်ခွဲမှု၏အစိတ်အပိုင်းတစ်ခုပေါ်မှာတရားသဖြင့်စီရင်ခေါ်ဆိုခဖြစ်ပါတယ်။

4. အဆိုပါ CAPM ညီမျှခြင်းထဲသို့ variable တွေကိုထည့်ပါ။

   Equity = အန္တရာယ်-အခမဲ့နှုန်းသည် + Beta ကို (- အန္တရာယ်-အခမဲ့နှုန်းသို့ပြန်သွား၏စျေးကွက်နှုန်း) ၏ကုန်ကျစရိတ်

ဥပမာ: ဘဏ္ဍာရေးခံရသောချည်နှောင်ခြင်းကြောင့်ပေါ်မှအန္တရာယ်-အခမဲ့နှုန်းမှာ 2 ရာခိုင်နှုန်းဖြစ်ပြီးပြန်လာ၏လက်ရှိစျေးကွက်နှုန်းမှာ 5 ရာခိုင်နှုန်းနှင့်ကုမ္ပဏီ၏စတော့ရှယ်ယာများ၏ beta ကို 1.5 ဖြစ်ဖို့ခန့်မှန်းသည်ဆိုပါကရှယ်ယာများ၏ကုမ္ပဏီ၏ကုန်ကျစရိတ် (ဝင်ငွေရရှိမှုထိန်းသိမ်းထား) မြို့တော်တွက်ချက်

Equity ၏ကုန်ကျစရိတ် = 2 ရာခိုင်နှုန်းသာ + 1.5 (5 ရာခိုင်နှုန်းက - 2 ရာခိုင်နှုန်း) = 6.5 ရာခိုင်နှုန်းသာ

Capital ၏အလေးချိန်ပျမ်းမျှကုန်ကျစရိတ်တွက်ချက်

သင်အသုံးပြုကြွေးမြီများနှင့်ရှယ်ယာအပေါငျးတို့သသတင်းရင်းမြစ်များအတွက်အရင်းအနှီး၏ကုန်ကျစရိတ်တွက်ချက်ကြပြီးနောက်, ထို့နောက်သူကသင့်ကုမ္ပဏီများအတွက် WACC တွက်ချက်ဖို့အချိန်ဖြစ်ပါသည်။ သငျသညျကြွေးမြီများနှင့်ရှယ်ယာမြို့တော်တစ်ခုချင်းစီအရင်းအမြစ်များအတွက်ရာခိုင်နှုန်း သုံး. မြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံမှာအလေးချိန်ဖြစ်သည်။

ကြွေးမြီမြို့တော်၏ကုန်ကျစရိတ် 5,85 ရာခိုင်နှုန်းနှင့်ရှယ်ယာမြို့တော်၏ကုန်ကျစရိတ် 6.5 ရာခိုင်နှုန်းသာရှိခဲ့သည်။ တစ်ခုချင်းစီကိုတစ်ဦးကုမ္ပဏီ၏မြို့တော်ဖွဲ့စည်းပုံ၏ 50 ရာခိုင်နှုန်းကိုတက်လုပ်လျှင်, WACC များအတွက်တွက်ချက်မှုအဖြစ်အောက်ပါအတိုင်း:

WACC .50 (5,85) + .50 (6,5 ) 6,175 ရာခိုင်နှုန်းက = =

သင့်ကုမ္ပဏီကြွေးမြီများနှင့်အသုံးပြုသည်ဆိုပါက ရှယ်ယာငွေကြေး အထက်တွင်အကြံပြုလိုက်သောလမ်း, ကုမ္ပဏီရဲ့ WACC 6,175 ရာခိုင်နှုန်းသာဖြစ်လိမ့်မည်။ သငျသညျငွေကြေး၏အခြားသတင်းရပ်ကွက်များကထည့်သွင်းလျှင်, သင်ထိုကဲ့သို့သစ်ကိုရှယ်ယာသို့မဟုတ်အဘို့အကြောင်းအဖြစ်၎င်းတို့၏အစိတ်အပိုင်းကုန်ကျစရိတ်, add ဖို့လိုအပ်ပါလိမ့်မယ် နှစ်သက်သောစတော့ရှယ်ယာ ။

ဤသည်ကြွေးမြီများနှင့်ရှယ်ယာငွေကြေးသာပုံမှန်အတိုင်းအစီအမံသုံးပြီး WACC ၏အထွေထွေတွက်ချက်မှုဖြစ်ပါသည်။ WACC ၏ဖော်မြူလာအထက်တွင်ဖော်ပြထားသည့်အတိုင်းငွေကြေး၏အခြားသတင်းရပ်ကွက်များထည့်သွင်းရန်တိုးချဲ့နိုင်ပါသည်။